由于市场担忧美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)新一轮关税举措将引发全球贸易战，投资者纷纷涌入黄金等避险资产，推动金价在周五(3月28日)刷新历史纪录。
   
黄金一向被视为应对经济与政治动荡的对冲工具，尤其在低利率环境下表现更为强劲。
 
PCE数据略高于预期，但对降息预期影响有限
  
数据显示在美国总统唐纳德·特朗普宣布对外国进口商品加征广泛关税后，全球市场周四(4月3日)出现猛烈抛售，黄金也未能幸免。但由于逢低买入的避险买盘介入，金价在当日收盘前收复大部分跌幅，仍然被认为是对抗不确定性的明确赢家。
  
根据FactSet的数据，纽约商品交易所(Comex)6月交割的黄金期货价格从周三创下的历史最高收盘价3166.20美元/盎司回落，盘中一度下跌逾90美元，触及3073.50美元/盎司的低点。
  
周三特朗普宣布新关税计划——对所有国家的进口商品征收10%的统一税率后，美国基准股指周四大幅下挫，带动全球市场同步下跌，油价也下跌。唯一例外的是美债，因投资者寻求安全，出现上涨。

  
据《华尔街日报》报道，白宫表示某些商品和经济体将不受反制性关税的限制，其中包括实物金。这种担忧曾一度助推金价飙升至新高，交易员也曾紧急将实物金从伦敦运往纽约，并利用伦敦现货金价与纽约近月期货价之间的巨大价差套利。

  
与此同时，由于美元下跌，英镑、欧元等主要货币计价的黄金价格也回吐本周的涨幅。不过，截至周四交易结束，黄金价格已收复了大部分跌幅。6月黄金期货合约最终收于3121.70美元，下跌44.50美元，跌幅1.4%。
  
“贸易减弱、成本上升和利润率收缩对股市造成严重打击，而地缘政治的不信任也在加深，”他说，“如此暗淡的经济前景为黄金进一步上涨提供了理想的背景。”，美国2月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%，与1月持平。
 
格兰特补充道：“虽然通胀数据略热，但仍不足以实质改变市场对美联储降息的预期。”
  
今年以来，美联储尚未调整政策利率，此前在2024年共实施了三次降息。目前市场预计年内美联储将从7月开始累计降息63个基点，并可能在年中启动50个基点的降息节奏。
  
特朗普即将公布“对等关税”，市场高度警惕通胀与增长风险
 
市场正密切关注特朗普政府计划于4月2日公布的“对等关税”(reciprocal tariffs)方案。分析人士普遍认为，特朗普的政策具有通胀推动效应，不仅增加经济放缓的风险，还可能加剧全球贸易紧张局势。